Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг российской региональной электро- и теплоснабжающей компании «Иркутскэнерго» с «В+» до «В-». Кроме того, рейтинг «Иркутскэнерго» по национальной шкале понижен с «ruA» до «ruBBB-». Оба рейтинга оставлены в списке CreditWatch (рейтинг на пересмотре) с негативным прогнозом, куда они были помещены 22 июля текущего года из-за очень слабой ликвидности. Это связано с тем, что по состоянию на 30 сентября денежные резервы компании вместе с полученной в октябре банковской кредитной линией были намного меньше объема краткосрочного долга (7,9 млрд рублей) и денежных средств, необходимых для предстоящего выкупа акций миноритарных акционеров. Комментарий.
"Иркутскэнерго" - одна из крупнейших российских энергокомпаний. Установленная мощность ее электростанций – 12 880 МВт, в том числе мощность ГЭС – 9 000 МВт. Мощности по выработке теплоэнергии – 13 000 Гкал/час. Оцененность Иркутскэнерго соответствует $126 за кВт. Средняя оцененность ОГК и ТГК на 18.11.2008 - $136 за кВт. Эффективность компании характеризуется показателем «Годовая выручка/Генерирующая мощность» (Sales/Generating Capacity) и равна $85/кВт по итогам 2007 г. при среднем значении $135/кВт для российских ОГК и ТГК и $584/кВт для 25 крупнейших мировых компаний. Мультипликатор P/S = 1.48 при среднем P/S = 0.75 для российских и 1.25 для мировых электрогенерирующих компаний. По оценке ИФК «Солид», справедливая цена обыкновенных акций ОАО «Иркутскэнерго» находится в пределах $0.37…$0.44. На 18.11.2008 г. они недооценены на 8% относительно российских и в 6 раз относительно мировых генерирующих компаний.
Справедливая цена: 0, 43
Рекомендация: НЕДООЦЕНЕН
Аналитики ИФК «Солид»
Версия для печати
|
