Чистый убыток ОАО "ТГК-10" за 9 месяцев вырос на 28,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 110 млн 185 тыс. рублей (с 85 млн 632 тыс. рублей). Выручка повысилась на 4%, до 16 млрд 268 млн рублей, себестоимость - на 2%, до 15 млрд 507 млн рублей. Валовая прибыль возросла в 1,5 раза - до 760 млн 470 тыс. рублей, такую же величину составила прибыль от продаж. Прибыль до налогообложения ТГК-10 увеличилась в 4,4 раза до 412,5 млн рублей. Комментарий.
Суммарная установленная электрическая мощность ТГК-10 составляет 2 785 МВт, тепловая мощность 10 014 Гкал/час. Оцененность ТГК-10 соответствует $937 за кВт. Средняя оцененность ОГК и ТГК на 11.11.2008 - $125 за кВт. Мажоритарным акционером ОАО "ТГК-10" является финский Fortum, который после завершения выкупа акций у миноритариев по оферте получил 93,4% генкомпании. Эффективность компании характеризуется показателем «Годовая выручка/Генерирующая мощность» (Sales/Generating Capacity) и равна $335/кВт по итогам 2007 г. при среднем значении $135/кВт для российских ОГК и ТГК и $584/кВт для 25 крупнейших мировых компаний. Мультипликатор P/S = 2.80 при среднем P/S = 0.63 для российских и 0.16 для мировых электрогенерирующих компаний. По оценке ИФК «Солид», справедливая цена обыкновенных акций ОАО «ТГК-10» находится в пределах $0.34... $0.41. На 11.11.2008 г. они переоценены в 7 раз относительно российских и недооценены на 3% относительно мировых генерирующих компаний. ТГК-10 – самая переоцененная по цене кВт установленной мощности российская генерирующая компания.
Справедливая цена: 0, 408
Рекомендация: ПЕРЕОЦЕНЕН
Аналитики ИФК «Солид»
Версия для печати
|
