АО "Кузбассэнерго" (ТГК-12) ожидает по итогам 2008 года чистый убыток в размере 1 млрд рублей. Компания может понести столь серьезные убытки из-за разницы между ценой на уголь, учтенной в тарифах, и тем, что "реально творится по ценам на топливо". Выпадающий доход компании в 2008 году составит более 1.5 млрд рублей против 362 млн рублей в 2007 году. Комментарий.
Суммарная установленная электрическая мощность Кузбассэнерго составляет 4 375 МВт, тепловая мощность 8 745 Гкал/час. Оцененность Кузбассэнерго соответствует $75 за кВт . Средняя оцененность ОГК и ТГК на 07.10.2008 - $204 за кВт. Эффективность компании характеризуется показателем «Годовая выручка/Генерирующая мощность (Sales/Generating Capacity)» и равна $163/кВт по итогам 2007 г. при среднем значении $192/кВт для российских ОГК и ТГК и $584/кВт для 25 крупнейших мировых компаний. Мультипликатор P/S для Кузбассэнерго = 0.46 при среднем P/S = 1.22 для российских и 1.25 для мировых электрогенерирующих компаний. По оценке ИФК «Солид», справедливая цена обыкновенных акций Кузбассэнерго находится в пределах $0.013... $0.015. На 07.10.2008 г. они недооценены на 63% относительно российских генерирующих компаний и более, чем в 10 раз относительно мировых аналогов.
Справедливая цена: 0, 017
Рекомендация: НЕДООЦЕНЕН
Аналитики ИФК «Солид»
Версия для печати
|
